
2025年 2月 6日
インフレクション・ポイント:高いバリュエーションへの復帰
実質金利の上昇とバリュエーションの上昇は、長い期間であっても共存する可能性があります。歴史的に、そのような状況はよくありました。市場ではFRBの利下げの一時停止がほぼ織り込まれており、金利低下はバリュエーションの上昇を促す潜在的な要因とはならないように思われます。それでも何の問題もありません。企業の効率化に伴い、時間の経過とともにマルチプル(倍率)は高くなる傾向があります。現在の企業が既に効率的であることは否定できず、効率化はますます進んでいます。